（以下内容从中国银河《有色金属6月行业动态报告：镓锗出口管制或将引发战略小金属的价值重估》研报附件原文摘录）

　　政策预期强烈，有望提振有色金属行业景气度。在二季度国内经济动能继续减弱，复苏节奏放缓后，市场对于新一轮稳增长出台的预期强烈。6月央行降息，国常会提出研究推动经济持续回升向好的一批政策措施，国家发改委抓紧制定出台恢复和扩大消费的政策，“恢复和扩大消费”调研协商座谈会召开，市场对于7月出台更多政策措施有利于促进经济进一步复苏的乐观预期与信心龙珠体育官方网站，提升了有色金属行业景气度。海外方面，虽然美联储6月议息会议上暂停加息，但在点阵图上将2023年末利率终值从5.1%提高至5.6%，暗示可能还有50BP的加息，利率峰值的更高更久超出市场预期，且美联储主席鲍威尔在欧洲央行研讨会上的表态与6月美国非农薪资增速超预期都强化了市场对于美联储在7月与9月继续加息25个基点的预期，美元指数与美债利率在Q3有反弹可能，对有色金属大宗商品价格的压制力仍然较大。

　　投资建议：我国政府决定从2023年8月1日对镓和锗两种金属实施出口管制，作为对西方国家制裁的反制措施龙珠体育官方网站。镓和锗都是重要的稀缺战略资源金属，被美国列为35种关键矿产目录，也被欧盟列入61种关键原材料目录。镓是一种低熔点、高沸点的稀散金属，有“电子工业脊梁”的美誉，具有高导电性、中等导热性和液态低毒等特性，镓加工成的砷化镓、氮化镓、磷化镓及铜铟镓硒，应用于半导体材料、半导体发光元件、集成电路、晶体管、5G以及国防通信射频器件、CIGS薄膜太阳能电池等芯片、军工搞科技领域。锗具有亲铁、亲硫、亲石和亲有机质等地球化学性质，主要应用于红外光学、光纤通信、太阳能电池、催化剂等行业，也是国防军工等高科技领域的重要原材料。我国镓、锗储量分别占全球总储量的68%、41%，而产量方面我国更是全球镓、锗的第一大生产国，产量占全球总产量的比重达到了90%、70%以上。我国对镓锗的出口管制或将影响全球镓锗的供应体系，引发锗镓产品的涨价预期，甚至可能延申市场对其他战略性小金属的重视，形成价值重估。建议关注稀土、镓、锗、锑、锡、铟、钽、铯、铷等战略性小金属龙头企业北方稀土（600111）、中国稀土（000831）、云南锗业（002428）、锡业股份（000960）、湖南黄金（002155）、华锡有色（600301）、东方钽业（000962）、中矿资源（002738）。

　　风险提示：1）有色金属价格大幅下跌；2）国内经济复苏不及预期；3）美联储加息超预期；4）全球地缘政治对抗超预期。

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