龙珠体育平台入口李强总理主持召开国务院常务会议,决定核准山东石岛湾、福建宁德、辽宁徐大堡核电项目1。
六台核电机组获得核准,符合市场最低预期。此次核准机组包括:1)中国核电:辽宁徐大堡1#、2#核准,单台机组容量为1,291MW,采用CAP1000 技术,为厂址规划容量内的扩建工程2。2)中国广核:福建宁德5#、6#核准,单台机组容量为1,210MW,采用“华龙一号”技术3。3)华能集团:山东石岛湾核电厂扩建一期1#、2#核准,单台机组容量为1,250MW,采用“华龙一号”技术4。我们认为,六台机组的核准满足了行业预期,印证了在确保安全的前提下积极有序发展核电的政策定调,进一步强化了核电赛道的成长性。
我们重申看好能源安全下核电赛道门槛高、兼具成长派息,匹配电力中特估的投资逻辑,具备长期配置价值。随着电力供需趋紧、电网稳定性要求攀升,核电在新型电力系统中的价值凸显:1)安全性-基荷电源属性:单台机组容量在百万千瓦级,利用小时数高达7-8,000 小时,发电较风电、光伏受自然资源影响较少,可连续稳定运行。同时,第三代核电技术安全系数大幅提升,“华龙一号”为我国具有完全自主知识产权的第三代技术。
2)清洁性:核电为不排碳能源,属于碳排双控下的清洁电力范畴。3)经济性-靠近电力负荷中心,享受高利用率和高电价:我国核电站主要分布在沿海地区,包括广东、福建、浙江、江苏等电力负荷较高、电价水平较高的省份,在核电应发尽发政策支持下,机组近几年接近满负荷运行,是沿海电力缺口的重要补充longzhu体育,帮助减轻外送依赖。我们认为,核电有望受益高用电需求和碳排放约束,打开成长空间,我们看好行业增速保持双位数。
用电需求偏紧,核电综合电价有望保持稳健。近几年用电需求增速快于GDP增速。近期政策加码推动经济复苏,叠加AI等新技术丰富用电场景,整体电力需求保持旺盛,沿海省份出现阶段性电力缺口。当前核电市场电比例约40~50%,电价基本看齐或略高于标杆电价,尽管市场预期煤价下降带来电价松动,但我们认为供需偏紧下,核电电价有望保持相对稳健。